Францыя, чэмпіён свету па дзяржаўнай запазычанасці

Гэта адна з найвялікшых трагедый французскай эканомікі: дзяржаўны доўг працягвае біць гістарычныя рэкорды. Такім чынам, у трэцім квартале 2022 года ён дасягнуў 2.956,8 мільярда еўра і рыхтуецца перавысіць 3.000 мільярдаў еўра не пазней за пачатак 2023 года. З пачатку 2020 года наш дзяржаўны доўг вырас на 581,9 мільярда еўра! І ўсё гэта дзеля чаго? За павелічэнне ВУП на 161,3 мільярда еўра з улікам інфляцыі! Ды вы не марыце: каб атрымаць прырост ВУП усяго на 161,3 мільярда еўра, французская дзяржава ў шырокім сэнсе павялічыла свой доўг амаль на 582 мільярды еўра!

З трэцяга квартала 2017 года вялікі разрыў паміж гэтымі двума варыяцыямі таксама выклікаў галавакружэнне: +685,2 мільярда еўра дзяржаўнага доўгу супраць +322,7 мільярда еўра ВУП. Відавочна, горш было б цяжка!

Трагедыя ў тым, што гэтая неадпаведнасць паміж імклівым дзяржаўным доўгам і слабым ростам ВУП не новая і толькі пагоршылася з канца 1990-х.

Зноў жа, некаторыя лічбы дапамогуць нам лепш зразумець маштабы катастрофы. Такім чынам, на пачатак 1996 г. гадавы ВУП Францыі складаў 1.228 мільярдаў еўра, а дзяржаўны доўг — 703 мільярды еўра, т. е. разрыў на карысць ВУП у 525 мільярдаў еўра. Гэты разрыў заставаўся прыкладна такім жа да 2008 года.

>> Купляйце і прадавайце свае інвестыцыі (фондавы рынак, крыптавалюта, золата і г.д.) у патрэбны час дзякуючы Momentum, інфармацыйнаму бюлетэню Capital аб тэхнічным аналізе. І прама зараз, з промокодом CAPITAL 30J, скарыстайцеся бясплатным пробным месяцам.

Але, на жаль, ён тады растаяў, як снег на сонцы. Настолькі, што ён стаў адмоўным у 2017 годзе, затым стабілізаваўся ў сярэднім каля 36 мільярдаў еўра ў карысць ВУП да канца 2019 года, перш чым рэзка вярнуцца да перавагі дзяржаўнага доўгу.

Настолькі, што ў трэцім квартале 2022 года кошт апошняга перавышае ВУП на суму 355,4 мільярда еўра. Зноў жа, ганарыцца сапраўды няма чым.

І гэта тым больш, што Францыя — адзіная краіна ў зоне еўра, якая настолькі павялічыла свой дзяржаўны доўг. Такім чынам, яна ўмацавала сваю ролю вядучага пастаўшчыка дзяржаўнага доўгу ў ЕВС з доляй у 24,2% ад агульнай сумы супраць, напрыклад, 22,9% для былога нумара адзін, Італіі, і 20,8% для Германіі.

Але ёсць і горш, таму што ў апошнія гады чым больш вага Францыі ў дзяржаўным доўгу зоны еўра павялічваўся, тым больш упаў яе вага ў ВУП апошняй. Такім чынам, з 2012 па 2022 гады першая вырасла з 21% да 24,2%, а другая ўпала з 21,3% да 20,3%.

Для параўнання, за гэты ж перыяд доля дзяржаўнага доўгу Германіі ў ЕВС знізілася з 25,5% да 20,8%, а яе вага ў ВУП ЕВС вырасла з 27% да 29,4%. Гэтага дастаткова, каб нагадаць нам, што рост дзяржаўнай запазычанасці далёка не з'яўляецца гарантыяй эканамічнага поспеху, а, наадварот, з'яўляецца сур'ёзнай перашкодай у кароткатэрміновай і доўгатэрміновай перспектыве.

Калі яшчэ некалькі кварталаў таму гэтая ўспышка не хвалявала многіх людзей, галоўным чынам дзякуючы ці, хутчэй, з-за "друкавання грошай" ЕЦБ, што дазволіла схаваць рэальнасць кошту доўгу, час аплаты па рахунку пачаў званіць.

Такім чынам, працэнтная стаўка па дзесяцігадовых дзяржаўных аблігацыях Францыі вырасла з 0% у пачатку 2022 года да амаль 3% з кастрычніка мінулага года, што прывяло да павелічэння працэнтных выдаткаў па запазычанасці прыкладна на 120 мільярдаў еўра за дзесяць гадоў. .

Іншымі словамі, рост працэнтных ставак у апошнія месяцы і рэцэсія, якая бярэ верх у Францыі і ва ўсім свеце, падпальваюць парашок.

І тым больш, што Францыя таксама мае раскошу быць «чэмпіёнам свету» па дзяржаўным доўгу, за выключэннем ЗША, Японіі і Кітая. Дзяржаўныя даўгі гэтых трох краін складаюць адпаведна 29.000 11.000 мільярдаў еўра, 9.000 2.800 мільярдаў еўра і 2.600 2.500 мільярдаў еўра. Але тады Францыя навязвае сябе, відавочна апярэджваючы Італію (2.100 мільярдаў еўра), Вялікабрытанію (XNUMX мільярдаў еўра), Германію (XNUMX мільярдаў еўра) і Індыю (XNUMX мільярдаў еўра). Спектакль, без якога мы б абышліся…

Яшчэ больш сур'ёзна: чым больш павялічваецца дзяржаўны доўг Францыі, тым слабейшы ​​рост ВУП Францыі, што пацвярджае, што гэта няправільнае кіраванне дзяржаўнымі выдаткамі становіцца ўсё больш неэфектыўным.

У гэтым кантэксце працэнтныя стаўкі працягваюць і будуць расці, пагаршаючы рэцэсію і, такім чынам, дзяржаўны дэфіцыт, потым запазычанасць... выклікаючы надзвычай небяспечнае згубнае кола.

Гуляючы з агнём, мы апякаемся. Было б добра, каб французскія палітычныя лідэры нарэшце зразумелі гэта і вырашылі пераламаць тэндэнцыю, каб аднавіць моц і аўтарытэт Францыі. Але не будзем занадта марыць: Дзеда Мароза не існуе...

Тым не менш, жадаю вам правесці адпачынак і набрацца сіл на 2023 год, які і без таго выглядае «складаным»...

Марк Туаці, эканаміст, прэзідэнт фірмы ACDEFI і аўтар 7 эканамічных бэстсэлераў

Яго новая кніга RESET II – Welcome to the World After, выпушчаная 1 верасня 2022 г., стала самым прадаваным эканамічным эсэ на Amazon.

Вы таксама можаце знайсці яго відэахроніку яго Youtube-канал , апошні з якіх: дзяржаўны доўг, рэцэсія, фондавыя рынкі: нічога не ідзе як трэба!